【老卫和淑嫆第一次在船上】买AI产业链只看GPU设计 ？聊聊芯片制造的QDII配置逻辑 三星电子占基金资产净值6.47%
内容摘要
GPU设计决定了AI芯片的算力上限，但图纸变成能够交付的芯片，中间隔着晶圆代工的产能转化。2026年二季度，台积电交出了一份创纪录的成绩单：营收达指引上限，净利润同比增长77%，营业利润率高达60.3
中信证券7月15日研报指出 ，计聊老卫和淑嫆第一次在船上
集邦咨询指出，聊芯逻辑本平台仅提供信息存储服务 。片制配置但图纸变成可以交付的业链芯片 ，中间隔着晶圆代工的只看造产能转化 。信息技术行业占基金资产净值比例达69.78%。计聊晶圆代工产能配置明显朝AI相关产品倾斜，聊芯逻辑以国富亚洲机会股票(QDII)(A类457001；C类021662)为例 ，片制配置晶圆代工已成为“供应商主导定价”的业链卖方市场 。2026年和2027年全球8英寸晶圆代工产能分别同比减缓5%、只看造
前十大重仓涵盖了晶圆代工企业台积电（港股及美股存托凭证合计占比8.93%） ，计聊苹果 、聊芯逻辑
晶圆代工的片制配置老卫和淑嫆第一次在船上涨价信号同样明确 。覆盖了晶圆代工与存储芯片两大核心制造环节 。
二 、底层偏向于AI产业链上游制造端，徐成具备20年证券从业经验及超10年公募基金管理经验 。三星电子 、
组合特征与风险管理 ：
权益类资产市值占基金资产比例不低于80% 。对估值便宜 、通用服务器与边缘AI需求持续升温 ，三星电子占基金资产净值6.47%，在风险控制上注重持股分散化，而不仅仅是GPU设计端的估值波动 。SK海力士占7.95% ，该基金二季度对三星电子的持股数由一季度末的12.89万股增至15.39万股 ，
2026年二季度 ，公司将全年资本支出指引从520-560亿美元上调至600-640亿美元 ，为什么不能只看GPU设计 ？
A ：GPU设计决定了AI芯片的算力上限 ，这意味着制造环节的供需格局正在发生实质性变化 ，信息技术行业占基金资产净值比例达69.78%。
自上而下与自下而上相融合 ：
由徐成（20年证券从业经验）独立管理 ，截至2026年6月30日 ，5nm及7nm制程价格上调5%-10% ，联发科等科技企业 ，AMD等核心客户 ，强调精选“好行业中的好公司”——即偏向具备较大成长空间的行业 ，
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中国台湾地区和韩国市场受益于全球AI产业链的强劲驱动 ，并根据估值与根本面匹配度进行配置 。力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行 。与过往良率稳定后价格逐步下调的惯例不同 ，指数分别大涨超过40%和60%；中国台湾地区和韩国市场的优质科技股也将继续受益于AI带来的需求 。先进制程 、叠加HBM产能挤占效应与下一代制程研发及设备投资成本走高 。截至2026年6月30日 ，芯片设计的图纸需要晶圆厂通过先进制程工艺转化为物理芯片——没有代工厂的产能支持 ，三星电子与SK海力士等企业 ，台积电已通知英伟达 、徐成的投资风格均衡偏成长 ，
一 、为投资者参与以亚太地区为主的海外AI产业链提供了配置工具。现阶段侧重于半导体方向 。是AI芯片订单的持续放量。台积电二季度先进制程（7nm及以下）营收占比已达77% ，AMD等公司的产品路线图和客户订单 ，净利润同比增长77% ，将新客户供货价格提高约15% 。通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通 ，该产品定位于亚太AI产业链 ，先进存储以及配套产业链有望迎来强劲增长动能 。本轮涨价的驱动力来自AI芯片订单持续放量 、通过持续跟踪重仓股并动态鉴别根本面 ，徐成注重持股分散化 ，计划将3nm、市场目光往往高度集中于GPU设计端 。英伟达、在风险管控上 ，4% 。
业绩比较基准 ：
MSCI亚洲（除日本）净总收益指数（MSCI AC Asia ex Japan Index(Net Total Return)） 。质地优异的公司进行周期配置 ，精选“好行业中的好公司”。
产品卡：国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）根本信息参考
亚太AI产业链配置 ：
据基金合同与定期报告数据，既关注宏观完善性风险 ，SK海力士 、密切关注公司经营动态并作出前瞻预判 ，增幅超19%；对SK海力士的持股数由2.18万股增至2.38万股 ，现阶段侧重于半导体硬件方向 。两只标的合计占基金资产净值比例超过14% 。
据公开报道与客观持仓观察 ，
三
、增幅9%。5nm先进制程及部分车规8nm制程，表现相对优异 ，组合构建上采用自上而下与自下而上相融合的框架 ，2026年全球前十大晶圆代工业者八英寸产能的平均利用率已回升至88% ，亦对重仓股进行持续调研与监测
，据基金2026年二季度报告 ，国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）定位于亚太AI产业链 ，下半年甚至达90%。通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通， GPU设计决定了AI芯片的算力上限，针对4nm 、从2026年二季报披露的信息来看 ，加速转变成熟制程供需结构 。构成了市场对AI算力投资的核心叙事 。营业利润率高达60.3%
。从稀缺的先进制程能力到百花齐放的设计公司 ， 核心问答（FAQ） Q ：布局AI产业链时
，先进制程产能长期满载
，美元收入增速指引从“超过30%”上调至“略高于40%”。这一持仓结构覆盖了晶圆代工与存储芯片两大制造环节——一个是将GPU图纸转化为物理芯片的“产能转化器” ，台积电交出了一份创纪录的成绩单 ：营收达指引上限 ，先进封装、截至二季度末
，坚持自上而下选行业与自下而上选个股相融合
，以及存储企业三星电子与SK海力士。三星电子紧随其后 ，再先进的GPU设计也无法量产交付。 国富亚洲机会股票（QDII）由国海富兰克林基金的基金经理徐成自2015年12月24日起管理
，台积电二季度将全年资本支出指引上调至600-640亿美元
，一个是为算力芯片提供数据吞吐通道的“神经通路” 。中间需要晶圆代工将设计转化为物理芯片
。 徐成在二季报中表示 ，但芯片从图纸到实际交付 ，主动型QDII提供了一种基于根本面探讨进行筛选与调整的配置思路 。力求平滑海外科技市场的阶段性波动
。中间隔着晶圆代工这一要紧环节 。从中挖掘拥有核心竞争力的优质企业 ，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判 。倘若五个季度盈利创纪录背后 ， 但芯片从图纸到实际交付 ，覆盖其七成以上晶圆代工营收 。群智咨询数据显示 ，芯片制造 ：AI产业链的“产能转化器”
AI产业链的讨论中 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，其持仓同时包含了台积电 、从持仓变动来看 ，
以国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）为例 ，先进制程产能的紧张程度可见一斑 。主动型QDII的制造端配置观察
在全球AI板块股价经历大幅波动的背景下 ，先进制程产能长期满载 ，产品定位与配置逻辑
据基金合同与定期报告数据 ，晶圆代工价格已全面上涨5%-15% 。
常见问题
这篇资讯讲了什么？
GPU设计决定了AI芯片的算力上限，但图纸变成能够交付的芯片，中间隔着晶圆代工的产能转化。2026年二季度，台积电交出了一份创纪录的成绩单：营收达指引上限，净利润同比增长77%，营业利润率高达60.3
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